尚福林：構建適應中國資本市場階段特征的創(chuàng)業(yè)板

　　摘要：在發(fā)行審核方面，針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)規(guī)模小，成長性強，風險相對較高等特點，單獨設立創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會和創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管部門，確保發(fā)行審核工作依據相關法律法規(guī)規(guī)定的條件和程序穩(wěn)妥有序地進行。

　　中國證監(jiān)會10月23日下午15時15分左右，在深圳的五洲大酒店舉行創(chuàng)業(yè)板開板儀式。包括尚福林主席在內的中國證監(jiān)會高層領導出席儀式。儀式大約持續(xù)一個小時左右。以下為中國證監(jiān)會主席尚福林發(fā)言。

　　堅持從實際出發(fā)，規(guī)劃和構建我國的創(chuàng)業(yè)板市場。

　　推出創(chuàng)業(yè)板市場是從我國經濟社會和資本市場發(fā)展實際出發(fā)，在充分借鑒國際經驗和教訓的基礎上，對我國資本市場體系的一項重要創(chuàng)新。為確保創(chuàng)業(yè)板順利推出，平穩(wěn)運行，按照《國務院關于加快推進創(chuàng)業(yè)板市場建設的有關要求》，中國證監(jiān)會、深圳證券交易所及相關部委、地方政府圍繞著創(chuàng)業(yè)板的啟動大力協(xié)同，密切配合，做了大量具體細致而富有成效的工作，在制度規(guī)則制定方面，從首次公開發(fā)行股票，并在《創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》的醞釀到正式實施，到保薦辦法和發(fā)審委辦法的修訂到公布創(chuàng)業(yè)板公司招股說明書和上市申請文件，從《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》的頒布到發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板投資者適當性管理暫行規(guī)定》，每一個規(guī)則的出臺都廣泛征求社會各界的意見，使創(chuàng)業(yè)板規(guī)則體系更加科學，更具有操作性。

　　在發(fā)行審核方面，針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)規(guī)模小，成長性強，風險相對較高等特點，單獨設立創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會和創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管部門，確保發(fā)行審核工作依據相關法律法規(guī)規(guī)定的條件和程序穩(wěn)妥有序地進行。

　　在投資者合法權益保護方面，針對我國資本市場中小投資者多，風險承受能力較弱等特點，建立并全力推動落實投資者各項推動管理規(guī)定，加強投資者風險教育和風險揭示工作，完成通信、結算、支付等系統(tǒng)的全網測試，技術準備工作已經基本到位。在創(chuàng)業(yè)板上市資源培育方面。截至目前，已有北京、廣東、浙江、江蘇、上海、湖北等26個省、自治區(qū)、直轄市的188家企業(yè)向我會提出了發(fā)行申請，對后上市資源的調查摸底、培訓、教育等工作也在擴展，符合上市條件并希望到創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)較多，后備資源豐富。

　　在推進創(chuàng)業(yè)板籌備和建設過程中，我們不斷深化對創(chuàng)業(yè)板市場的特點、功能、作用和風險的認識，不斷總結海外創(chuàng)業(yè)板市場和我國資本市場發(fā)展的經驗和教訓，努力構建既符合市場一般規(guī)律，又適應我國資本市場階段性特征的創(chuàng)業(yè)板。

　　一是重視將服務經濟發(fā)展與推動創(chuàng)新型國家建設結合起來。

　　創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展，是創(chuàng)業(yè)板建設發(fā)展的根本基礎。在創(chuàng)業(yè)板籌建過程中，我們始終把支持高科技，高成長企業(yè)的發(fā)展擺在突出位置，服務技術創(chuàng)新和新興產業(yè)，以及受理的企業(yè)近七成屬于電子信息、新材料、新能源、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代服務等行業(yè)，新興產業(yè)和服務業(yè)占主導地位，符合創(chuàng)業(yè)板的基本定位。

　　二是注重和借鑒海外創(chuàng)業(yè)板市場的建設和經驗教訓，與把握我國資本市場的實際結合起來。

　　我國資本市場是新興加轉軌的市場，有著特殊的股權結構，投資者結構和股權文化。具有與成熟市場不同的發(fā)展環(huán)境和運行規(guī)律。結合這些特點，我國創(chuàng)業(yè)板市場在制度設計上吸取境外創(chuàng)業(yè)板市場建設經驗教訓的同時，進行了一系列有益的探索。例如規(guī)定了相對較高的發(fā)行上市標準，實行更加嚴格退市制度，強化中介機構責任，突出對風險的充分揭示和引導。

　　從執(zhí)行的情況看，這些制度創(chuàng)新適應了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長規(guī)律，和我國資本市場的特點，得到了社會各方的肯定。

　　三是注重深化改革創(chuàng)新與促進市場平穩(wěn)運行結合起來。

　　堅持風險可控、可測、可承受，穩(wěn)固、有序地深化市場改革創(chuàng)新，是我們一以貫之的工作思路。2004年在主板框架內設立了中小企業(yè)板。五年來，中小企業(yè)板穩(wěn)步發(fā)展壯大，為籌備創(chuàng)業(yè)板積累了經驗。今年以來，隨著我國經濟企穩(wěn)回升，與資本市場平穩(wěn)運行態(tài)勢的初步確立，我們堅持分步實施，穩(wěn)步推進，有計劃，有進度的各項工作部署，保證了創(chuàng)業(yè)板工作的平穩(wěn)進行。

　　四是注重將防范創(chuàng)業(yè)板市場風險與創(chuàng)新投資者保護途徑結合起來。

　　創(chuàng)業(yè)板公司股本規(guī)模小，盈利模式新，經營風險和市場風險明顯高于主板企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板建設始終把防范風險作為主線，對于公司成長性、股權變動和經營模式嚴格審查把關，同時廣泛動員相關市場主體，全面落實投資者適當性管理制度，充分揭示市場風險，切實提高投資者對創(chuàng)業(yè)板市場風險的認知水平和防范能力。

　　五是注重將改進輿論引導與穩(wěn)定市場預期結合起來。

　　在創(chuàng)業(yè)板市場各項政策措施出臺過程中，我們注意傾聽市場聲音，建立多層次的新聞信息溝通機制，加大正面解讀與權威發(fā)布，及時回應熱點，切實提高創(chuàng)業(yè)板建設的透明度。同時，各類新聞媒體也高度關注創(chuàng)業(yè)板市場的建設，開展了及時、廣泛、深入的宣傳報道，推動市場形成了明確的改革預期，促進了創(chuàng)業(yè)板政策的平穩(wěn)實施。