尚福林：構(gòu)建適應(yīng)中國資本市場階段特征的創(chuàng)業(yè)板

　　摘要：在發(fā)行審核方面，針對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)規(guī)模小，成長性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高等特點(diǎn)，單獨(dú)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)和創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管部門，確保發(fā)行審核工作依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的條件和程序穩(wěn)妥有序地進(jìn)行。

　　中國證監(jiān)會(huì)10月23日下午15時(shí)15分左右，在深圳的五洲大酒店舉行創(chuàng)業(yè)板開板儀式。包括尚福林主席在內(nèi)的中國證監(jiān)會(huì)高層領(lǐng)導(dǎo)出席儀式。儀式大約持續(xù)一個(gè)小時(shí)左右。以下為中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林發(fā)言。

　　堅(jiān)持從實(shí)際出發(fā)，規(guī)劃和構(gòu)建我國的創(chuàng)業(yè)板市場。

　　推出創(chuàng)業(yè)板市場是從我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)和資本市場發(fā)展實(shí)際出發(fā)，在充分借鑒國際經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，對(duì)我國資本市場體系的一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新。為確保創(chuàng)業(yè)板順利推出，平穩(wěn)運(yùn)行，按照《國務(wù)院關(guān)于加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)的有關(guān)要求》，中國證監(jiān)會(huì)、深圳證券交易所及相關(guān)部委、地方政府圍繞著創(chuàng)業(yè)板的啟動(dòng)大力協(xié)同，密切配合，做了大量具體細(xì)致而富有成效的工作，在制度規(guī)則制定方面，從首次公開發(fā)行股票，并在《創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》的醞釀到正式實(shí)施，到保薦辦法和發(fā)審委辦法的修訂到公布創(chuàng)業(yè)板公司招股說明書和上市申請(qǐng)文件，從《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》的頒布到發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定》，每一個(gè)規(guī)則的出臺(tái)都廣泛征求社會(huì)各界的意見，使創(chuàng)業(yè)板規(guī)則體系更加科學(xué)，更具有操作性。

　　在發(fā)行審核方面，針對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)規(guī)模小，成長性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高等特點(diǎn)，單獨(dú)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)和創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管部門，確保發(fā)行審核工作依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的條件和程序穩(wěn)妥有序地進(jìn)行。

　　在投資者合法權(quán)益保護(hù)方面，針對(duì)我國資本市場中小投資者多，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱等特點(diǎn)，建立并全力推動(dòng)落實(shí)投資者各項(xiàng)推動(dòng)管理規(guī)定，加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育和風(fēng)險(xiǎn)揭示工作，完成通信、結(jié)算、支付等系統(tǒng)的全網(wǎng)測試，技術(shù)準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本到位。在創(chuàng)業(yè)板上市資源培育方面。截至目前，已有北京、廣東、浙江、江蘇、上海、湖北等26個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的188家企業(yè)向我會(huì)提出了發(fā)行申請(qǐng)，對(duì)后上市資源的調(diào)查摸底、培訓(xùn)、教育等工作也在擴(kuò)展，符合上市條件并希望到創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)較多，后備資源豐富。

　　在推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板籌備和建設(shè)過程中，我們不斷深化對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場的特點(diǎn)、功能、作用和風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，不斷總結(jié)海外創(chuàng)業(yè)板市場和我國資本市場發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，努力構(gòu)建既符合市場一般規(guī)律，又適應(yīng)我國資本市場階段性特征的創(chuàng)業(yè)板。

　　一是重視將服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與推動(dòng)創(chuàng)新型國家建設(shè)結(jié)合起來。

　　創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展，是創(chuàng)業(yè)板建設(shè)發(fā)展的根本基礎(chǔ)。在創(chuàng)業(yè)板籌建過程中，我們始終把支持高科技，高成長企業(yè)的發(fā)展擺在突出位置，服務(wù)技術(shù)創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)，以及受理的企業(yè)近七成屬于電子信息、新材料、新能源、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代服務(wù)等行業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)占主導(dǎo)地位，符合創(chuàng)業(yè)板的基本定位。

　　二是注重和借鑒海外創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，與把握我國資本市場的實(shí)際結(jié)合起來。

　　我國資本市場是新興加轉(zhuǎn)軌的市場，有著特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)，投資者結(jié)構(gòu)和股權(quán)文化。具有與成熟市場不同的發(fā)展環(huán)境和運(yùn)行規(guī)律。結(jié)合這些特點(diǎn)，我國創(chuàng)業(yè)板市場在制度設(shè)計(jì)上吸取境外創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的同時(shí)，進(jìn)行了一系列有益的探索。例如規(guī)定了相對(duì)較高的發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行更加嚴(yán)格退市制度，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，突出對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的充分揭示和引導(dǎo)。

　　從執(zhí)行的情況看，這些制度創(chuàng)新適應(yīng)了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長規(guī)律，和我國資本市場的特點(diǎn)，得到了社會(huì)各方的肯定。

　　三是注重深化改革創(chuàng)新與促進(jìn)市場平穩(wěn)運(yùn)行結(jié)合起來。

　　堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)可控、可測、可承受，穩(wěn)固、有序地深化市場改革創(chuàng)新，是我們一以貫之的工作思路。2004年在主板框架內(nèi)設(shè)立了中小企業(yè)板。五年來，中小企業(yè)板穩(wěn)步發(fā)展壯大，為籌備創(chuàng)業(yè)板積累了經(jīng)驗(yàn)。今年以來，隨著我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，與資本市場平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢的初步確立，我們堅(jiān)持分步實(shí)施，穩(wěn)步推進(jìn)，有計(jì)劃，有進(jìn)度的各項(xiàng)工作部署，保證了創(chuàng)業(yè)板工作的平穩(wěn)進(jìn)行。

　　四是注重將防范創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險(xiǎn)與創(chuàng)新投資者保護(hù)途徑結(jié)合起來。

　　創(chuàng)業(yè)板公司股本規(guī)模小，盈利模式新，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)明顯高于主板企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板建設(shè)始終把防范風(fēng)險(xiǎn)作為主線，對(duì)于公司成長性、股權(quán)變動(dòng)和經(jīng)營模式嚴(yán)格審查把關(guān)，同時(shí)廣泛動(dòng)員相關(guān)市場主體，全面落實(shí)投資者適當(dāng)性管理制度，充分揭示市場風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)提高投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知水平和防范能力。

　　五是注重將改進(jìn)輿論引導(dǎo)與穩(wěn)定市場預(yù)期結(jié)合起來。

　　在創(chuàng)業(yè)板市場各項(xiàng)政策措施出臺(tái)過程中，我們注意傾聽市場聲音，建立多層次的新聞信息溝通機(jī)制，加大正面解讀與權(quán)威發(fā)布，及時(shí)回應(yīng)熱點(diǎn)，切實(shí)提高創(chuàng)業(yè)板建設(shè)的透明度。同時(shí)，各類新聞媒體也高度關(guān)注創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)，開展了及時(shí)、廣泛、深入的宣傳報(bào)道，推動(dòng)市場形成了明確的改革預(yù)期，促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)板政策的平穩(wěn)實(shí)施。